【3月1日】十年債息升穿1.6厘，加速美股殺倉，3大指數加速向下尋底，道指跌469點或1.5%，標指...

【3月1日】十年債息升穿1.6厘，加速美股殺倉，3大指數加速向下尋底，道指跌469點或1.5%，標指跌0.56%，納指跌0.56%。今次美股回調，主要是擔憂通脹引發加息憂慮，息口上會否令企業因借貸成本上升而減少投資？美國國會預算辨公室（CBO）估算，一旦拜登的1.9萬億美元派糖計劃獲通過，美國今年GDP增長可望達至6%，以十年債息升至1.5厘，企業發債成本仍低至3厘，即使息口升了1厘，借錢投資仍有3%的實質回報，相信仍不會打擊企業擴張。對實體經濟未必有影響，但對估值超高的美股來說，只要由超樂觀變回很樂觀，少少回吐已足以令投資者難受。
一如早前預期，標指於3950見頂後便進入調整，第一站支持先看3800，另外需留意納指位於13000的支持力度如何，上週五兩者皆完成探底目標，從回調幅度去看也是差不多，或許低位會多組織一兩日，相信很快會出現反彈，屆時更看願意入市資金還有多少，市場信心究竟有多大打擊。
解鈴還需繫鈴人，息口上升是市場對美聯儲保持QE的不信任，美聯儲取態更為重要。上週一鮑佬出來放鴿成功安撫了市場，本週五凌晨又會再次發表講話，鮑佬能再次震壓市場？除了鮑佬外，今週一至五每天均有美聯儲委員出來講話，本週美股將受其言論影響。
筆者看法是，白宮跟美聯儲聯手救市，美國失業率仍高企，經濟處於初步反彈階段，暫時看不到美聯儲為何要轉呔放棄QE。加上今年超高赤字，仍需靠美聯儲的QE去支撐債市完成。因此筆者認為債息上升只是短暫性，美股震盪完後便可回升，關鍵在於何處是低位轉勢位而已。另外，週末眾議院已通過1.9萬億方案，接下來便是向參議院闖關，料在民主黨必需團結下，未來兩週內可望完成，一旦白宮有錢可派，市場情緒會再次樂觀起來。
十年債息上週五見過1.614厘高位後回落，最新回落至1.393厘。市場Risk Off情緒升至高點回落，不過風險資產繼續下挫，BTC週末跌至4.3萬美元才有反彈，資金回流美元避險，美匯回升至90.79。
留意美元走向出現變化，美匯1月曾殺穿90水平後，本應反覆向下，怎料應跌唔跌反而穩守90關口，資金流開始有所改變。過去美元轉弱，資金流向新興市場尋找高回報，人幣離岸價一度升至6.4厘。但Risk Off改變了資金流向，A股仍從高位回落，上證險守3500關口，創指失守3000關口後更直插2887低位，已從高位3476回吐了17%，A股股王茅台（600519）更是回吐了20%，高估值股價值不再，圍爐股開始瓦解。
回說港股，上週提到恒指以回吐38.2%計，會低見29200，上週五收於28980，回吐之深超過筆者預期，估計第一波斬倉潮已告一段落，若手上輕倉或無倉，已值得低位慢慢重新建倉。
1月及2月不少板塊熱炒，現時高位回吐，不少個股呈「落山」之勢，這類股份高位蟹貨重重，宜小心處理，不應過份憧憬。例如筆者多次強調的車股，早已炒完，內需的啤酒以至餐飲股，在新春數據後見好即收，這些板塊都不宜沾手。升觀早前鮮有炒作仍是落後的業績股，只要仍有不俗走勢可以多加留意。如上週筆者推介的中國澱粉（3838），此股過去一年升幅不大，今年遇上大氣候，在業績前一浪高於一浪，上週五再逆市再破頂，較值得留意。上年業績幾肯定不俗，澱今年粉價格再急漲兩成，升至每噸3500水平，差不多已升抵2016年每噸3700元之歷史高位，當年盈利曾創下3.88億元，今年在產能已大增下，若價格能保持在3500樓上，估計來年盈利可增至5億元以上。

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#圖太郎

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